Научно-практическое издание

ISSN 2658-5332

«Финансовый журнал» Том 14 №2 2022

СОДЕРЖАНИЕ

Н. Е. Барбашова
Подходы к построению и использованию модели долгосрочного бюджетного прогноза на региональном уровне
, с. 8-25
Аннотация
В соответствии с требованиями бюджетного законодательства субъекты Российской Федерации разрабатывают и утверждают долгосрочные бюджетные прогнозы. Основные недостатки принятых на настоящее время региональных прогнозов — слабо проработанная методология расчета показателей (доходов, расходов, дефицита, долга) и нечеткое определение роли прогноза в бюджетном процессе. В данной статье даются конкретные рекомендации по оценке доходов и расходов регионального бюджета на долгосрочную перспективу. При этом делается акцент на связь бюджетного прогноза с другими документами стратегического планирования (в частности, с прогнозом социально-экономического развития). Автор предлагает различные варианты формул для расчета значений доходов и расходов региональных бюджетов в долгосрочной перспективе, а также варианты детализации этих параметров в зависимости от доступности исходной информации и специфики российских регионов. В статье формулируются рекомендации по применению формализованных подходов для оценки долгосрочных последствий в сфере бюджетной политики региона, а также для количественной оценки внешних рисков на основе модели долгосрочного бюджетного прогноза. Проводится апробация предложенных подходов на примере имитационной расчетной модели, построенной по данным Ханты-Мансийского автономного округа.
Ключевые слова: долгосрочный бюджетный прогноз, региональная бюджетная политика, доходы и расходы регионального бюджета, сбалансированность регионального бюджета
JEL: H68
Финансирование: статья подготовлена в рамках выполнения научно-исследовательской работы государственного задания РАНХиГС.
Для цитирования: Барбашова Н. Е. Подходы к построению и использованию модели долгосрочного бюджетного прогноза на региональном уровне // Финансовый журнал. 2022. Т. 14. № 2. С. 8–25.
https://doi.org/10.31107/2075-1990-2022-2-8-25.
© Барбашова Н. Е., 2022

Подробнее ...

М. А. Печенская-Полищук
Привлечение в бюджетную систему заемных ресурсов. Эволюция научных взглядов и особенности практической реализации, с. 26-42
Аннотация
В работе осуществлена систематизация поэтапной эволюционной смены теоретических взглядов на долговое финансирование государственных расходов. Проведен комплексный анализ важнейших характеристик государственного долга субъектов РФ с 2006 г. Выделены периоды привлечения в регионы бюджетных ресурсов на возмездной основе, условно обозначенные как отсутствие долговой угрозы (2005–2007 гг.), долговая субституция кризисных эффектов (2008–2009 гг.), активное антикризисное федеральное присутствие (2010–2011 гг.), недостаточно финансируемый рост делегированных задач (2012–2013 гг.), нарастание угроз долговой дестабилизации (2014–2016 гг.), благоприятная конъюнктура (2017–2019 гг.), реверсия в условиях пандемии и новых санкций (с 2020 г.). Периоды определены на основе предпосылок возникновения, количественных характеристик, структурных деформаций долга, а также инструментов государственного регулирования. По результатам анализа сделан вывод, что привлечение в регионы РФ бюджетных ресурсов на возмездной основе было преимущественно вынужденным и стихийным процессом, сильно изменяющимся во времени и осуществляемым главным образом для восполнения недостатка собственных бюджетных доходов. В исследовании доказано, что привлечение бюджетных ресурсов в регион требует системного подхода и учета двух позиций: как собственный бюджетный потенциал региона влияет на привлеченные бюджетные ресурсы и как эти ресурсы могут повлиять на бюджетный потенциал региона текущего и/или будущих периодов. На основе этого обоснованы сценарии влияния привлеченных бюджетных ресурсов возмездного характера на собственный бюджетный потенциал территории.
Ключевые слова: государственный долг, бюджетный потенциал, бюджетная система, привлечение ресурсов, заемные ресурсы, экономическая теория, кредит
JEL: H63
Финансирование: статья подготовлена в соответствии с государственным заданием для ФГБУН ВолНЦ РАН по теме НИР FMGZ-2022-0012 «Факторы и методы устойчивого социально-экономического развития территориальных систем в изменяющихся условиях внешней и внутренней среды».
Для цитирования: Печенская-Полищук М. А. Привлечение в бюджетную систему заемных ресурсов. Эволюция научных взглядов и особенности практической реализации // Финансовый журнал. 2022. Т. 14. № 2. С. 26–42. https://doi.org/10.31107/2075-1990-2022-2-26-42.
© Печенская-Полищук М. А., 2022

Подробнее ...

K. V. Shvandar, L. I. Khomyakova
Regional Payment Systems of Asia, Africa, Latin America as a Tool for Regional Integration. Prospects for the Eurasian Economic Union, c. 43-54
Abstract
The article considers the mutual payment systems of regional associations in Asia, Africa and Latin America in line with the global trend to reduce the share of the US dollar in settlements among countries belonging to trade, regional or integration blocs. We took for the research the Regional Payment System SML (Sistema de Pagamentos em Moeda Local) of the MERCOSUR countries, the Regional Mutual Settlement System SUCRE (Sistema Único de Compensación Regional) of the ALBA countries, the Regional Clearing and Settlement System REPSS (Regional Payment and Settlement System) of the COMESA, Settlement system of the Asian Clearing Union. It reveals features of these mutual payment systems, analyzes their contribution to the servicing of mutual trade turnover (noted such a feature of existing systems as their centric organization). The role of these systems in stimulating the use of national currencies by economic entities has been determined. It is indicated that the dedollarisation processes are closely related to the development of cross-border payments and the achievement of certain agreements on the development of a common payment space among countries of the same region that have economic ties, first of all active mutual trade. Based on the model and data on mutual trade turnover and the currency structure of settlements of the Eurasian Economic Union countries given Latin American, African and Asian experience, it forecasts an increase in the share of their national currencies in the servicing of mutual trade in goods and services. 
Keywords: payments, cross-border settlements, common payment space, Eurasian Economic Union (EAEU), dedollarisation, national currencies
JEL: E42, G15, G23
For citation: Shvandar K.V., Khomyakova L.I. Regional Payment Systems of Asia, Africa, Latin America as a Tool for Regional Integration. Prospects for the Eurasian Economic Union. Financial Journal, 2022, vol. 14, no. 2, pp. 43–54. https://doi.org/10.31107/2075-1990-2022-2-43-54.
© Shvandar K.V., Khomyakova L.I., 2022

Подробнее ...

М. О. Измайлова
Влияние пандемии коронавируса на поступление налогов от самозанятых граждан в Российской Федерации, с. 55-72
Аннотация
Пандемия коронавируса негативным образом сказалась на экономике всех стран мира, в том числе снизились и налоговые поступления от хозяйствующих субъектов. Целью данного исследования явилось изучение развития самозанятости в России и зарубежных странах в период распространения новой коронавирусной инфекции и оценка налоговых поступлений от самозанятых в бюджетную систему Российской Федерации в этот период. В рамках данного научного исследования рассмотрены различные подходы к статусу самозанятого лица. Установлено, что в настоящее время ни в научном сообществе, ни в разъяснениях различных государственных ведомств нет единого подхода к пониманию самозанятости. На основе статистических данных Международной организации труда доказано, что масштабы самозанятости в мире в связи с пандемией коронавируса значительно не изменились, а в некоторых странах даже увеличились, что обусловлено изысканием самозанятыми дополнительных источников доходов, особенно это касается стран с низким уровнем дохода (Африка, Индия). Выявлено влияние пандемии на уровень доходов самозанятых, развитие тех или иных видов деятельности в этом сегменте занятости, оборот платежей, совершаемых в пользу лиц свободных профессий. Несмотря на то что деятельность самозанятых в России в меньшей мере пострадала от пандемии коронавируса (в отличие от зарубежных стран), вклад в бюджетную систему нашей страны от данного сегмента занятости населения не соответствует даже пессимистичным прогнозным значениям. Сделан вывод, что сегмент самозанятости имеет мощный потенциал для развития и способен обеспечивать немалые поступления налогов в бюджетную систему России.
Ключевые слова: самозанятость, самозанятые, коронавирус, пандемия, налогообложение, налогообложение самозанятых, налог на профессиональный доход, развитие самозанятости
JEL: Е62, Н25, Н26, H39
Для цитирования: Измайлова М. О. Влияние пандемии коронавируса на поступление налогов от самозанятых граждан в Российской Федерации // Финансовый журнал. 2022. Т. 14. № 2. С. 55–72.
https://doi.org/10.31107/2075-1990-2022-2-55-72.
© Измайлова М. О., 2022

Подробнее ...

V. V. Olkhovik, O. I. Lyutova, E. Juchnevicius
Economic Growth Models and FDI in the CIS Countries During the Period of Digitalization, c. 73-90
Abstract
This article explores the interrelation between economic growth and foreign direct investments (FDI) in the countries of the Commonwealth of Independent States (CIS) in 1993–2019. The research focuses on the impact of new FDI inflows per capita, as well as the influence of accumulated foreign capital (FDI stock per capita) on GDP growth per capita. This article has aimed to find the causal link between GDP growth and FDI inflows, as well as between GDP growth and FDI stock per capita in the CIS countries. The research methods include: empirical and statistical research, synthesis of practical and theoretical matters, methods of mathematical modelling. Discussion. FDI in the CIS countries are often determined by market size and market growth potential, which ensure a favourable business environment for foreign investors. Data obtained during the analysis suggest that the CIS countries mainly attract market-oriented FDI, which is consistent with the findings of the authors. Thus, the accumulated foreign capital stock has positive impact on economic growth in the CIS countries. Results. Foreign direct investments for economic growth act through such factors as gross domestic product, interest rate, average wages, exchange rate, consumer price index, political stability. The coronavirus pandemic factor is assessed by the authors as negatively affecting the investment attractiveness of countries; the use of digital technologies in handling FDI, according to the authors, is debatable issue.
Keywords: economic growth models, foreign direct investments (FDI), Commonwealth of Independent States (CIS) countries, digitalization, trade integration, global integration, financial capital
JEL: С23, E27, F43, F47
For citation: Olkhovik V.V., Lyutova O.I., Juchnevicius E. Economic Growth Models and FDI in the CIS Countries During the Period of Digitalization. Financial Journal, 2022, vol. 14, no. 2, pp. 73–90. 
https://doi.org/10.31107/2075-1990-2022-2-73-90.
© Olkhovik V.V., Lyutova O.I., Juchnevicius E., 2022

Подробнее ...

А. Ю. Нэвэла, В. А. Лапшин
Модельный риск и базовые подходы к его численному измерению на примере моделей оценки рыночного риска, с. 91-112
Аннотация
Модельный риск активно изучается как в академических кругах, так и в финансовой индустрии, однако общепринятого подхода к его измерению до сих пор не существует. В условиях разнообразия подходов к такой оценке и отсутствия среди них общепринятого выбор конкретного подхода становится особенно важным этапом моделирования и актуальной темой для исследований. Авторы приводят обзор основных индикаторов, показателей и подходов к его количественному измерению, а затем сравнивают их на едином модельном примере. Объект исследования — различные способы количественного описания модельного риска, а предмет — согласованность и непротиворечивость их интерпретаций. Цель работы — эмпирически сравнить различные методы оценки модельного риска, продемонстрировав методологию его измерения для моделей рыночного риска по широкому ряду критериев. Для достижения поставленной цели используются методы анализа временных рядов и оценки параметров теоретических распределений по эмпирическим данным. Авторы приводят перечень методов оценки модельного риска с примерами их применения на реальной практике, с конкретной интерпретацией результатов, показывают, что оценки по разным методам существенно разнятся как в интерпретации, так и в численных значениях, а также формулируют актуальные направления будущих исследований. Статья может быть полезна исследователям и специалистам-практикам, начинающим работу с модельным риском, для быстрого погружения в эту область. 
Ключевые слова: модельный риск, методы оценки модельного риска, консервативность, точность, эффективность оценок, Value-at-Risk, рыночный риск
JEL: G32, C53
Примечание: в статье использованы материалы курсовой работы А. Ю. Нэвэла «Модельные риски и их оценка», 2020 г.
Для цитирования: Нэвэла А. Ю., Лапшин В. А. Модельный риск и базовые подходы к его численному измерению на примере моделей оценки рыночного риска // Финансовый журнал. 2022. Т. 14. № 2. С. 91–112. https://doi.org/10.31107/2075-1990-2022-2-91-112.
© Нэвэла А. Ю., Лапшин В. А., 2022

Подробнее ...

Е. Ю. Макушина
Раскрытие информации венчурными фондами, созданными по договору инвестиционного товарищества, с. 113-129
Аннотация
Национальная индустрия прямых и венчурных инвестиций находится на этапе становления. В 2011 г. был принят федеральный закон «Об инвестиционном товариществе» от 28 ноября 2011 г. № 335-ФЗ, инкорпорировав возможность создания венчурных фондов в форме инвестиционного товарищества, которая по своей сути приближена к самой распространенной форме венчурного фонда — партнерству с ограниченной ответственностью. Проделана значительная работа на пути реформирования национальной системы учета и отчетности в соответствии с МСФО, однако нормативные акты не претерпели изменения в вопросах учета и отражения в отчетности финансовых вложений, не были разработаны приемлемые формы финансовой отчетности для раскрытия информации венчурными фондами, созданными по договору инвестиционного товарищества. В результате проведенного исследования были предложены рекомендации по совершенствованию национальной системы учета и отчетности, разработаны формы финансовой отчетности для венчурных фондов, созданных по договору инвестиционного товарищества, которые могут быть положены в основу формирования отраслевых стандартов бухгалтерского учета в РФ.
Ключевые слова: венчурные фонды, инвестиционные организации, финансовая отчетность, МСФО, справедливая стоимость
JEL: M41, O30, O31, G11
Для цитирования: Макушина Е. Ю. Раскрытие информации венчурными фондами, созданными по договору инвестиционного товарищества // Финансовый журнал. 2022. Т. 14. № 2. С. 113–129.
https://doi.org/10.31107/2075-1990-2022-2-113-129.
© Макушина Е. Ю., 2022

Подробнее ...

Научно-практическое издание

ISSN 2075-1990